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资本市场有效性包含3个层次,分别是弱式有效、半强式有效和强式有效。1.当资本市场处于弱式有效时,股价反应所有历史交易信息,包括交易价和交易量。此时基于历史信息进行交易的技术分析策略失效,无法带来超额回报。2.当资本市场处于半强式有效时,股价反映所有公开信息,即除了包含交易价和交易量之外,还包括企业公开纰漏的财务报告等公告的信息。此时不但技术分析策略失效,基本分析策略也失效了,无法带来超额回报等等。
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